【N+C投融资论坛】防风险背景下基础设施投融资发展趋势

文章正文
发布时间:2018-05-17 20:22

【N+C投融资论坛】防风险背景下基础设施投融资发展趋势

2018-05-17 18:12来源:PPP知乎融资/PPP/改革

原标题:【N+C投融资论坛】防风险背景下基础设施投融资发展趋势

PPP知乎,您的PPP大百科!

我们建立了完整的PPP知识索引体系,

回复索引号【010

文章来源:PPP导向标

导语

过去一年多国家密集出台防范金融和地方政府债务风险的政策,如何做好基础设施投融资已成为地方政府、金融机构和社会资本方关注的焦点问题。

近日,N+C投融资论坛在北京宾大沃顿中心举办了2018年首次闭门会议,主题是“防风险背景下基础设施投融资发展趋势”。

此次闭门会由国家发展改革委投资司韩志峰副司长主持。国家发展改革委投资所副所长杨萍、国家开发银行业务发展局副局长刘科、银川市副市长郭柏春、中建北方建设投资公司副总经理袁小东、招商银行机构客户部总经理助理林静、资产证券化研究院院长林华、毕马威中国公司基础设施投融资合伙人李炜等嘉宾做专题发言。

来自中建、中铁、中国PPP基金、平安证券、国融证券、毕马威等机构和成都、义乌、晋中等地方政府部门近百人参加会议。

N+C投融资论坛由国家发展改革委国际合作中心、中国市长协会、中国施工企业管理协会、中国国际跨国公司促进会研究院、清华大学PPP研究中心、中国国际工程咨询公司、中国建筑集团、国信招标集团、走出去智库等单位联合发起。

为了更好服务于未来参会者,论坛收集了多位参会者的反馈意见和建议,并加以总结和分析,为企业参与未来论坛活动时提供参考。

要点

1、国家发展改革委投资所副所长杨萍:在当前的政策背景下和经济运行环境下,基础设施投资的增长受到了比较大的向下的抑制力量。目前中国基础设施尽管从基础设施新旧程度,以及个人用户体验上可能好于发达国家,但是总体竞争力水平和世界发达国家还有比较大的差距,这就意味着在基础设施领域的建设和运营,还有非常大的增长空间。

2、银川市副市长郭柏春:地方政府当前有五种融资模式——多方配套式融资模式、地方城投式融资模式、地方土储平台融资模式、增量PPP为主的融资模式、地方委办局欠账融资模式。在国家防风险系列政策出台后,上述融资模式均受到影响。

3、中建北方建设投资公司副总经理,中建基金执行总经理袁小东:看好一两年之后的基建投资市场。基建业务投融资模式发展方向还是PPP为主。现在的监管政策实际上是为PPP的长期发展正本清源,本质是解决地方政府债务风险加剧的问题。预期未来合规优质的项目仍然是政府主要推进的方向之一。

正文:

在十九大报告和今年的政府工作报告中,防范化解重大风险已被列为三大攻坚战之首。纵观过去一年多时间,监管层密集出台了多项旨在防范金融和地方政府债务风险的政策文件。

在这一背景下如何做好基础设施投融资工作,已成为地方政府、金融机构和社会资本方共同关注的焦点问题。

4月26日,“N+C”投融资论坛就上述投融资领域热点问题展开讨论,邀请多位专家共同探讨防风险背景下基础设施投融资发展趋势。

国家发展改革委投资所副所长杨萍

国家发展改革委投资所副所长杨萍在主题为《从地方政府债务风险防范看基础设施投融资发展趋势》的发言中指出,从2012年到2017年这段时间,基础设施投资增速保持较快增长。2017年,国家为了防风险采取了一系列的政策措施,包括财政部出台了53号文、75号文等,都是为了防止地方政府债务风险。在这样的大背景下,2018年基础设施投资增速出现了一个明显的下滑,特别是刚刚出来的两个月数据降幅比较大。在当前的政策背景下和经济运行环境下,基础设施投资的增长受到了比较大的向下的抑制力量。

目前中国基础设施尽管从基础设施新旧程度,以及个人用户体验上可能好于发达国家,但是总体竞争力水平和世界发达国家还是有比较大的差距,这也就意味着在基础设施领域的建设和运营,还有非常大的一个增长空间。

▲国家开发银行业务发展局副局长刘科

国家开发银行业务发展局副局长刘科的发言主题是《投融资体系中的问题》。

刘科指出,目前基础设施建设融资出现了巨大的困难,建设停步不前。不过,从现实环境看,一方面基础设施建设的需求仍然巨大,另一方面金融业当下又普遍存在资金大量闲置,资金供需之间无法有效对接。产生这个矛盾原因,从金融角度来分析,其核心问题是基础设施融资的还款来源和机制被切断。

刘科认为,中国现在反应基础设施融资不畅的问题并非出在基础设施行业本身,而是中国经济发展模式在基础设施建设领域上反映。在中国经济从高速增长向高质量发展过程中,要解决很多深层次体制机制的问题,解决以前粗放式增长的问题。即提高投资效率和量力而行,是一个问题的两个方面。实现的途径就是深化改革和创新,将政府主导与市场运作相结合。

▲银川市副市长郭柏春

银川市副市长郭柏春在《防风险背景下基础设施投融资模式研究》的主题发言中,介绍了地方政府的五种融资模式:多方配套式融资模式、地方城投式融资模式、地方土储平台融资模式、增量PPP为主的融资模式、地方委办局欠账融资模式。目前,这些融资模式在国家防风险系列政策出来以后,均受到了影响。

郭柏春指出,中国金融机构设计的信贷产品极不合理,当下的信贷产品并不是根据实体经济需要而设计,而是根据自己的风险偏好和责任来设立。金融机构一定要根据实体经济的需求来设计产品,这样才能为实体经济服务。而且,最近基础设施要向社会资本开放,其实这是一个伪命题。从2015年的社会资本非国有资本在PPP项目里占到47%,到了2016年下降到23%,到了2017年下降到19%。无论是金融机构,还是相关监管职能部门,都需要考虑对基础设施建设设置定制化的产品,这样的产品能够符合基础设施的直接收益和间接收益回报,才能把基础设施建设带动起来。

中建北方建设投资公司副总经理

中建基金执行总经理袁小东

中建北方建设投资公司副总经理,中建基金执行总经理袁小东的发言主题是《2018,PPP仍将是基建投资的重要支柱》。袁小东认为,目前基础设施建设总体温和降速,但是依然会保持预期增长。目前降速的原因,一是财政赤字率下调了2.6%,二是政府保持稳健的财政政策。同时我们看到今年是政府换届之年,换届以后历来都有较强的投资动力,因此也看好一两年之后的基建投资市场。同时,政府资金还是比较宽裕,有27.8万亿。

基建业务投融资模式发展方向还是PPP为主,理由是有几个文件的支持。其中之一是43号文,该文明确了地方政府可以举债。举债分成两种,一个是一般债权,另一个是专项债券。

同时,文件推广使用政府和社会合作模式,在举债的基础上提出以投资建设基金的方式进行融资。现在的监管政策实际上是为PPP的长期发展正本清源,本质是解决地方政府债务风险加剧的问题。社会资本参与基建的投资PPP模式,一方面能够保持基建投资的稳定增长,另一方面降低地方政府举债压力,是解决地方政府债务的重要手段。预期未来合规优质的项目仍然是政府主要推进的方向之一。

招商银行机构客户部总经理助理林静

招商银行机构客户部总经理助理林静在主题为《地方政府融资形势及政府类平台投融资分析》发言中,对政府的政策从2008年到2018年整整十年的时间做了回溯和梳理。

林静认为,政府相关的管理政策有两个趋势,第一个是政策走势会趋严。趋严不是不让干,而是干得更好更规范。第二个趋势就是规范化,这对政府类公司,本身不再承担政府职能之后,可能会加剧其分化。就短期而言,行业整体发展会承压,金融机构和各方会有压力,反应到投资上,可能出现较明显的下降。但是整体风险应该是可控的,且能实现有序发展。总体而言,政府平台一旦规范化进入正轨,意味着在规范之下将有新增长。

目前,比较关注专项债带来的基础设施领域的投资机会,可以从单一的替政府融资的职能,变成一个真正市场化的投融资的主体。具体可以从两个方向可以去设计平台的未来方向,一个是政府职能,一个是市场化。目前的资产,不管是存量还是增量,社会资本的参与度逐渐降低。如果能够标准化、规范化把这些资产分层打包,适应不同投资方的需求,发展空间是非常大的。规范之后,用更标准化的,更充分透明的,更创新的模式,参与方会越来越多,可以创造出适应不同投资人的一些新的产品。

资产证券化研究院院长 林华

资产证券化研究院院长林华的发言主题是《基础设施REITS的发展与应用》。林华称,融资永远不是战略,投资才是战略,投资决定着企业和国家迭代的方向,投资决定着计划的方向。因此在这个时点,国家严控融资是有意义的。

林华指出,国家在这个时候推REITS,这跟PPP密不可分。基础设施REITS的税务问题处理难度比较小,不像商业地产。商业地产在重组阶段,要交很多所得税包括土征税,所以重组难度比较小。Reits 是金融产品,但并不完全是金融产品,其核心是税务结构安排,在于重组阶段的税收递延,强制分配后投资者交所得税。目前整个REITS的发展和税务机制的改革方向密不可分。

毕马威中国公司基础设施投融资合伙人李炜

毕马威中国基础设施投融资合伙人李炜针对存量资产盘活的模式进行了发言。他认为最近三年整个PPP市场以新建项目为主,存量项目比例不高,但如何盘活存量值得探讨。

李炜分析指出,衡量存量资产价值的关键因素之一,是资产能不能产生稳定的现金流。他把存量项目分成三类,第一类自身具有收费权,这类是特许经营时代市场化程度最高的一些领域,大多是有收费权的市政公用项目;第二类是将一些本身不具备收费权的基础设施或者公共服务的存量部分和一部分的新增的项目,合理地(符合逻辑的)去打包,形成新的项目;第三类,就是通过更系统的资源整合,最后挖掘其协同效益。目前市场上有很多PPP项目有很好的资源,但并没有真正将内外部增值效应有机地结合起来。

李炜把系统资源整合中的难点--城镇综合开发,分成城市片区开发、园区开发、特色小镇三种类型,并结合案例予以介绍。城市片区类项目像旧城改造、棚改项目等,关键在资源整合,如医疗、教育整合好,拆旧还新后地块品质自然得到提升;园区开发类项目的关键在产融结合,即如何把产业更好地按照产业的需求布局、导入,然后集合居住、消费的整体需求;特色小镇类项目关键在因地制宜凝练特色,千镇千面而非千镇一面。

本次“N+C”闭门研讨会,来自中建、中铁、中国PPP基金、平安证券、国融证券、毕马威等机构和成都、义乌、晋中等地方政府部门近百人参加会议。与会者积极、热情地肯定了论坛的公益性、专业性和及时性。

在对多个特色小镇和小城镇开展了大量调研之后,发现一些地区走了样、变了味儿,违反了特色小镇建设初衷,出现了一些问题。这些问题主要表现在以下几个方面:一是对特色小镇的概念认识不清。二是追求数量而忽视质量。三是市场化运作不充分。四是政府债务风险有所累积。五是存在一些房地产化倾向。六是严控房地产化倾向。七是严格节约集约用地。八是注重打造鲜明特色。

——国家发展改革委发展规划司城镇化推进协调处副处长 刘春雨

来源:PPP导向标返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

阅读 ()

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top